Modèle de pacte de fondateurs pour l'Arabie saoudite : pourquoi les versions américaines ne conviennent pas

Un pacte de fondateurs en Arabie saoudite exige les mêmes clauses fondamentales que partout ailleurs — répartition du capital, vesting, cession de la propriété intellectuelle, modalités de départ — mais le document doit reposer sur le droit des sociétés saoudien, pas sur le droit des sociétés américain. La plupart des modèles que vous trouverez en cherchant « modèle de pacte de fondateurs » sont rédigés pour une C-corp du Delaware : ils font référence à une élection 83(b) qui n'existe pas ici, supposent une seule catégorie d'actions ordinaires, et ne disent rien du type d'entité que la loi sur les sociétés de 2022 a précisément conçu pour les startups. Prenez le squelette dans n'importe quel modèle correct. Prenez la mécanique dans ce qui est réellement vrai de la constitution d'une société et du vesting du capital en Arabie saoudite.

Les résultats de recherche pour ce mot-clé se répartissent en deux camps. D'un côté, les générateurs de contrats génériques — PandaDoc, Signaturely, Business-in-a-Box — qui produisent un document de forme américaine avec un champ « juridiction » à remplir par rechercher-remplacer. De l'autre, les modèles legal-tech spécifiques à l'Arabie saoudite qui visent juste sur la juridiction mais vous remettent un fichier statique sans lien avec ce qui vient ensuite : l'émission réelle des actions, le suivi du vesting, la résolution du conseil qui l'approuve. Aucune de ces deux lacunes n'est fatale à elle seule. Ensemble, elles expliquent pourquoi des fondateurs signent quelque chose, puis passent toute une levée de fonds à découvrir que cela ne correspond pas à la manière dont leur société est réellement structurée.

Ce que la loi sur les sociétés de 2022 a changé, et pourquoi cela compte pour ce document

La loi saoudienne sur les sociétés (décret royal n° M/132) est entrée en vigueur début 2023 et a introduit un type d'entité conçu spécifiquement pour les startups : la société par actions simplifiée (SJSC). Avant son existence, les fondateurs soutenus par du capital-risque optaient par défaut pour une LLC classique, qui n'était pas conçue pour plusieurs catégories d'actions ni pour des tours de table successifs rapides. La SJSC corrige cela directement :

• Aucune exigence de capital minimum, et les actions peuvent être émises en nature.
• Plusieurs catégories d'actions sont expressément autorisées — le mécanisme dont un tour valorisé ou un pool d'options a réellement besoin.
• La société peut être dirigée par un gérant unique ou par un conseil, au choix du fondateur.
• Les décisions des actionnaires peuvent être prises par consultation écrite entre eux plutôt qu'en convoquant une assemblée générale pour chaque approbation courante.

Cela compte pour un pacte de fondateurs, car le pacte est une promesse sur le capital, et l'entité doit être capable de tenir cette promesse. Un pacte de fondateurs qui répartit le capital 60/30/10 et le fait vester sur quatre ans n'est exécutoire que si l'entité sous-jacente peut réellement émettre les catégories d'actions et la mécanique de vesting décrites par le pacte. Une SJSC le peut. Une LLC classique, rédigée sans tenir compte de cela, peut ne pas supporter proprement la même structure — c'est le genre de décalage qui remonte pendant la due diligence, pas avant.

Les fondateurs étrangers ont une seconde couche à vérifier : la licence Entrepreneur de la MISA, qui autorise une détention étrangère à 100 % d'une startup saoudienne sans parrain local, à condition que la société soit fondée sur l'innovation et soutenue par un accélérateur, un incubateur ou un fonds de capital-risque reconnu, ou détienne une PI enregistrée. Ce n'est pas une éligibilité automatique — c'est une licence précise assortie de critères précis — mais, pour une équipe de cofondateurs étrangers, c'est généralement la différence entre un pacte de fondateurs qui reflète la réalité et un pacte rédigé pour une structure de détention que le droit saoudien ne vous permettra pas réellement de tenir.

Les clauses dont un pacte de fondateurs a besoin — et là où la mécanique saoudienne les modifie

Le squelette est le même partout : qui possède quoi, comment cela veste, qui détient la PI, ce qui se passe si quelqu'un part. Ce qui change en Arabie saoudite, c'est la mécanique sous chacune de ces clauses.

Répartition du capital. Fondez-la sur la contribution — temps, capital, PI antérieure, rôle — comme partout ailleurs. L'étape propre à l'Arabie saoudite consiste à nommer la catégorie d'actions dans laquelle se loge réellement le capital de chaque fondateur une fois la SJSC constituée, car les pourcentages du pacte n'ont de sens que s'ils correspondent à une catégorie d'actions que l'entité peut émettre.

Vesting. Quatre ans avec un cliff d'un an est le standard que vous verrez dans les startups saoudiennes, comme dans la plupart des autres marchés — c'est une convention de marché, pas une obligation légale, donc rien dans le droit saoudien ne vous impose ce calendrier. Ce qui vaut la peine d'être vérifié localement : depuis 2018, la réglementation saoudienne sur les valeurs mobilières traite les plans d'options sur actions pour salariés comme des « offres exemptées », ce qui signifie qu'aucun dépôt préalable ni postérieur auprès de la Capital Market Authority n'est requis pour en mettre un en place. C'est un véritable avantage par rapport aux juridictions où un pool d'options déclenche un dépôt de valeurs mobilières — mais cela ne vaut que pour l'ESOP lui-même, pas pour le capital des fondateurs, alors ne supposez pas que cela exempte l'ensemble du pacte de fondateurs de quoi que ce soit.

Cession de la PI. Chaque fondateur doit céder à la société la PI créée pour elle, point final — cette clause ne change pas selon la juridiction. Ce qui change, c'est la mécanique d'exécution : assurez-vous que la clause de cession vise l'entité qui détiendra réellement la PI (la SJSC, une fois constituée), et non un vague « la Société » qui n'existe pas encore juridiquement au moment de la signature.

Départ et rachat. Le capital non acquis retourne au pool si un fondateur s'en va — standard partout. Le détail propre à l'Arabie saoudite est la façon dont le rachat du capital acquis d'un fondateur parti est valorisé et exécuté, car il s'agit d'un transfert d'actions au sens de la loi sur les sociétés, qui doit suivre les modalités de transfert exigées par votre type d'entité précis.

Ce qui ne s'applique absolument pas : l'élection 83(b). C'est l'erreur la plus fréquente dans les documents adaptés à l'Arabie saoudite à partir de modèles américains. L'élection 83(b) est un dépôt auprès de l'IRS américain, effectué dans les 30 jours d'une attribution d'actions restreintes, qui permet à un fondateur de payer l'impôt sur la valeur du capital au moment de l'attribution plutôt qu'à celui du vesting. L'Arabie saoudite n'a pas d'impôt sur le revenu des personnes physiques, il n'y a donc aucun dépôt équivalent, aucune fenêtre de 30 jours, et aucune raison que cette clause figure dans un pacte de fondateurs saoudien. Si un modèle que vous utilisez la mentionne, c'est le signe que le reste du document n'a pas vraiment été adapté — juste ré-étiqueté.

Signez-le avant d'en avoir besoin

Exécutez le pacte de fondateurs avant la constitution, ou juste après — pas quand un term sheet est sur la table et que chaque clause devient une négociation entre cofondateurs plutôt qu'une formalité. La seule décision structurelle qui mérite le temps d'un avocat est le choix de l'entité : SJSC contre LLC classique, et le fait de savoir si une licence Entrepreneur de la MISA change ce qui est possible pour un cap table à fondateurs étrangers. C'est un choix unique, semblable à celui que nous abordons dans ESOP sans avocats : ce qui nécessite vraiment une revue juridique — une décision structurelle a besoin d'un professionnel, et tout ce qui en découle devrait être de la paperasse reproductible, pas une nouvelle revue juridique à chaque fois.

Une fois l'entité et les catégories d'actions arrêtées, le pacte de fondateurs lui-même — et les actes d'attribution, les résolutions du conseil et les calendriers de vesting qui en découlent — ne devrait pas exiger d'être réécrit à partir de zéro à chaque fois. C'est le même mode de défaillance dont nous avons parlé à propos du logiciel de cap table conçu pour l'Arabie saoudite et la région MENA : un document techniquement correct mais déconnecté du registre réel des actions ne vaut guère mieux que le mauvais document, car personne ne repère l'écart entre ce que dit la paperasse et ce que montre le cap table jusqu'à ce qu'un investisseur pose la question.

Là où Govy s'inscrit, précisément

Le pack de modèles juridiques de Govy comprend un pacte de fondateurs généré pour la juridiction saoudienne, aux côtés de résolutions du conseil et des actionnaires, de NDA et d'accords SAFE — le document est généré en anglais (l'interface du produit est disponible en arabe et sept autres langues, dont le RTL complet, mais le texte juridique généré est en anglais) et s'enchaîne directement avec la signature électronique intégrée de Govy. Une fois signé, les termes de répartition du capital et de vesting qu'il décrit sont les mêmes que ceux que vous configurez sur le cap table — sans ressaisir les chiffres dans un second système, sans PDF statique déconnecté du registre réel des actions.

Ce que Govy ne fait pas : choisir votre type d'entité, confirmer votre éligibilité à la licence MISA, ou remplacer la revue juridique unique que mérite le choix de l'entité. Il n'y a pas de vérification d'identité Nafath ou Absher intégrée, ni d'intégration de dépôt direct avec le ministère du Commerce ou d'autres registres publics saoudiens — ces étapes passent toujours par votre avocat et le canal gouvernemental compétent. Ce que Govy remplace, c'est tout ce qui aurait dû être de la paperasse ennuyeuse ensuite : modèle, signature, suivi du vesting et cap table, au même endroit plutôt qu'à quatre.

Découvrez comment le pack de modèles pour l'Arabie saoudite, la signature électronique et le cap table de Govy s'articulent sur govy.tech.

FAQ

Ai-je besoin d'un pacte de fondateurs si nous ne sommes pas encore constitués ?

Oui, et c'est plus simple avant la constitution qu'après. Un pacte de fondateurs consigne ce que chaque personne a apporté et comment le capital se répartit avant qu'il n'y ait un cap table sur lequel se disputer. Signez-le comme un contrat provisoire entre cofondateurs, puis faites en sorte que l'émission d'actions et le calendrier de vesting de l'entité constituée le reflètent exactement au moment de créer la société.

Un pacte de fondateurs est-il légalement obligatoire en Arabie saoudite ?

Non. Ni la loi sur les sociétés ni la MISA ne l'exigent. Il est obligatoire en pratique, comme partout : sans lui, la répartition du capital, le vesting et les conditions de départ n'existent que sous forme d'un accord verbal, non exécutoire et dont chaque cofondateur se souvient différemment au bout d'un an.

Qu'est-ce qu'une société par actions simplifiée et m'en faut-il une ?

C'est un type d'entité que la loi sur les sociétés de 2022 a créé spécifiquement pour les startups et les sociétés soutenues par du capital-risque — pas de capital minimum, plusieurs catégories d'actions, et des décisions d'actionnaires par consultation écrite plutôt qu'une assemblée générale convoquée. La plupart des startups saoudiennes soutenues par du capital-risque l'utilisent plutôt qu'une LLC classique, car elle est conçue pour les catégories d'actions qu'exigent un tour valorisé ou un pool d'ESOP.

L'élection 83(b) s'applique-t-elle en Arabie saoudite ?

Non. L'élection 83(b) est un dépôt auprès de l'IRS américain lié à l'impôt américain sur le revenu des personnes physiques portant sur la rémunération en actions. L'Arabie saoudite n'a pas d'impôt sur le revenu des personnes physiques, il n'y a donc aucun dépôt équivalent ni délai de 30 jours à surveiller — un modèle de pacte de fondateurs construit autour du langage 83(b) résout un problème qui n'existe pas ici.

Un fondateur étranger peut-il détenir 100 % d'une startup saoudienne ?

Oui, via la licence Entrepreneur de la MISA, à condition que la startup soit fondée sur l'innovation et soutenue par un accélérateur, un incubateur ou un fonds de capital-risque reconnu, ou détienne une PI enregistrée. En dehors de cette licence, les règles standard de détention étrangère et les restrictions sectorielles s'appliquent, alors vérifiez l'éligibilité avant de supposer que la voie de la détention à 100 % est automatique.